中国企业并购一直是烂，今年是中国并购力度最大的一年，问题是，国内省市长、国资委官员、企业家、企业研究专家只有快速认识到并购高水平，才是促进结构转型的快速方法，问题是如何认识到水平高低呢？如何调整自己的并购策略呢？希望大家来学习一下，可以提高你的并购水平，提高并购效率、绩效。

1、今年国企混改将大展拳脚，而中国企业走出去并购也是急剧增加，问题是，并购后的整合大多一塌糊涂，有的整合需要两三年，大多数并购后两三年维持原状，随后在逐步整合，这些都是低水平的并购。笔者认为，整合并非是并购后的策略，而是并购之前的策略，这才是高水平的并购。

2、雀巢、华润集团等大型企业的并购达到百次或数百次，但是，一直是并购不整合，导致后来有出现大量出售并购来的资产。如果是并购之前就已经规划好如何整合策略了，那么就不会出现并购后的大量出售资产了。所以，笔者认为，整合是并购之前的策略而非之后的策略，这才是高效率的并购。

3、今年，银监会发布修订后的《商业银行并购贷款风险管理指引》，将并购贷款从5年延迟到7年，将并购贷款占并购交易价款的比例从50%提高到60%，加大对先进制造业、产能过剩等行业兼并重组支持力度，推动有竞争优势的境内企业“走出去”。这方面如国内的南北车合并、中电投与国家广电核合并、南北船合并就是这种并购。但是，这种并购贷款仅仅是一次性的并购，如何把自己要并购的目标进行连环进行，即上市公司A用并购的资金并购并控股B，然后B获得A的资金去并购并控股C，而C用B并购投资的资金去并购并控股D，……如此，变成一次贷款，进行N次并购。而且，A与B、C、D等N企业进行各种深度合作、运作，合适的时候，出点小钱或转让一部分A公司股份套取现金，把B收购并入上市公司A，用同样的方法把C并入上市公司A的B部门、把D并入上市公司A的C部门。如此，一条龙全部并购上市公司A，但是，并不是为上市而并购，而是为业务、项目方面的配套、上下游、同行、技术研发互补等方面的协同才并入上市公司的。笔者认为，国企并购后，要拿资金去并购协同有效方面的资产这才是高水平的并购。这方面我们可以回顾世界船王用第一条船进行抵押贷款买第二条船，用第一条船出租租金还款第二条船，如此炮制一条船队，当全部还清所有船的贷款时，就是一条属于船王自己的船队资产了。思考这种财技的目的在于如何进行更加长远的运作、经营，并购的整合不能等到并购后来被动进行，而是并购之前的主导整合，这才是高水平的并购。

4、并购并非发生在两家企业之间，地方政府管辖范围内的并购，可以在整个行业内所以企业之间进行，也可以在商圈所有企业之间进行。可以在产业区内所有企业之间进行，也可以在所有产业区之间进行。可以在同产品所有企业之间进行，也可以在同一个集聚区所有企业之间进行。整合并非仅仅为了整合而整合，而是从创新、提高利润率、品牌影响力、渠道拓展、销售拓展、互补、协同扥放方面进行的并购。政府邀请专家坐镇知道这种海量的企业自愿并购，以整合为前提战略规划，以提高利润率、利润额、降低同质化竞争为目标，运作手段可以多种多样。国内目前还没有这种排山倒海式的并购整合，这些并购基本上不需要出钱，而是进行股份制抱团发展为主线，如果有企业家愿意出售股份，也是可以的，可以邀请PE投资接盘，也可以让内部企业分摊或自愿持股。地方政府要想快速进行结构调整，需要的就是这种排山倒海式并购，这才是高水平的并购。

综上所述，笔者认为，先布局整合战略后并购、利用并购资金进行规划整合中的N次并购、排山倒海式并购，是企业并购的高水平，以上仅仅是举例一些而已，更多高水平的整合并购就不一一展开了。不管哪种高水平的并购，都是以马上提高产品利润率、企业利润额为目标的，是提高整合、创新两大链条来推动的。本文仅仅是展示高水平并购的冰山一角的上乘战略方法，让国务院、中央国资委、工信部、省市政府、企业家领略一下何为高水平并购的风采而已。

作者简介：吴东华，知名经济学家，创新专家，服装战略专家，预测欧美元趋势第一人，经济整合专家，印度经济专家，外贸专家，世界经济专家，前商务部国际经济合作学会经济研究员、前商务部中国企业走出去研究中心顾问。提出解购论淘汰并购论，提出综合创新超越技术创新，抛出第四驾马车，指导过美国大使馆、伦敦ARM、法国ENSAAMA、巴黎O.G.F.D.I、德国《明镜》等国内外数十家机构，网络搜其《城市经济转型需要5个创新》、《企业综合创新将赢全球10年》、《省市长如何赢在新常态起跑线上》、《中国企业创新如何跳出美欧道路》、《企业创新需接14个地气》、《中国企业并购最高水平在哪》是创新最好研究，被指导企业业绩能年新增50%、100%、200%、300%不等，详见吴东华网易官博。写于2015年3月19日

来源：BWCHINESE中文网