中国缘何成为资本净输出国?

  • 作者: 超级管理员
  • 时间: 2015-11-23 15:14:52
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  海外并购是最大推手

  本报记者 杨楠报道

  2014,中国对外投资金额首次超过实际使用外资金额,成为资本净输出国,并且超越日本成为亚洲最大的海外投资国,2014年也因此具有了“中国资本净输出元年”这样的意义。据商务部和国家外汇管理局统计,2014年,中国共实现全行业对外投资1160亿美元,如果加上第三地融资再投资,2014年我国对外投资规模约在1400亿美元,实际使用外资金额1195.6亿美元,实际对外投资高于利用外资约200亿美元。

  中投顾问宏观经济研究员马遥在接受《中国产经新闻》记者采访时表示,国内经济持续多年稳增长,宏观经济体量不断成长壮大,不少行业以及企业规模、技术水平、管理水平得到很大的提高,资本实现积累,对外开放以及国家政策鼓励的环境,给中国资本进军海外提供了不竭动力,所以中国逐渐加大了对海外市场的投资。

  经济学家马光远认为,从资本输入国到资本输出国,这种角色的变化具有极其重大的历史的意义。资本输出意味着,中国资本可以在全球范围内寻找好的投资机会,这不仅影响中国投资和产业格局,更对全球的金融和经济格局都会产生极大的影响。30多年来,中国经济发生历史巨变,中国企业和中国资本走出去到海外寻求投资机会已经形成不可阻挡之势。

  “中国制造”曾经给全球很多人的物质需求带来福音和满足,中国迈入资本输出国行列,中国资本很有可能对全球的金融和贸易格局产生重新塑造的作用。

  跨境并购唱“主角”

  2014年,中国企业“走出去”进展如火如荼。联想集团以29.1亿美元收购美国摩托罗拉公司移动手机业务;东风汽车有限公司以10.9亿美元收购法国标致雪铁龙集团14.1%股权;南车集团在马来西亚设立东盟制造中心和维保中心,制造、销售和服务全产业链属地化……最终,一笔笔的海外投资金额构成了1400亿美元的庞大规模,推动中国首次成为全球新的资本净输出国。

  有业内人士表示,中国企业海外投资主要分为市场开拓、引进技术、资源布局等类型,这些模式将逐渐成为中国对外贸易的“新常态”。

  近日,专注中国资本跨境投资研究的晨哨网研究部在即将发布的《2014中资海外并购年报》中表示,他们认为跨境并购是中国晋级资本净输出国的最大动力。

  晨哨研究部发布的《2014中资海外并购年报》直接将统计的重点放在中企海外并购类投资上。在排除绿地类海外投资后,得出统计结论:2014年度中国企业在海外投资共有329宗,其中披露交易金额的有251宗,涉及金额约为911.97亿美元。就金额方面来看,中企在海外并购是促成2014成为中国资本净输出国“元年”的主要推手。

  马遥向记者表示,我国海外投资已经由之前的国企为主转向为多种所有制企业并驾齐驱的格局,在开放的市场经济下,更多的民营企业开始走出国门,向海外拓展市场,并提出国际化的发展战略。资源型行业可能主要以国企为主,但是房地产、食品等行业则是各显神通。

  近年来,中国民营企业在对外直接投资上表现积极,民营企业在对外直接投资流量的占比不断增加,登上成为中国企业海外并购的生力军之位。比如像大家熟知的吉利收购沃尔沃汽车、复星收购葡萄牙最大保险集团CaixaSeguros、万达并购全球第二大院线集团美国AMC影院公司等并购案例,主角无疑都是中国的民营企业。

  2014年,在晨哨研究部监测到的329宗出境并购交易中,非国有企业占235宗,占比已超过3/4。在并购金额上,非国有企业也远超国企,涉及金额达507.61亿美元,占全年对外总投资额的55.71%,其中单笔交易金额超过10亿美元的大型并购就有15宗。

  据统计,民营企业已占中国制造业“走出去”企业的60%,达到3000多家,美国和欧洲已经成为民营企业海外并购的主要市场。无论从存量投资规模、当年流量还是从发展的速度来看,民间投资的速度增长非常快。

  发达国家市场为并购主场

  商务部副部长钟山日前表示,2014年中国对发达国家的投资大幅增加,其中,对美国投资增长了23.9%,对欧盟投资增长了近2倍。

  “近两年,中国企业走出去,主要集中在欧洲、北美等发达国家和地区。这些地区技术水平先进、管理经验丰富,未来长期发展趋势看好,未来成长空间较大。”马遥对记者表示。

  就目前来看,北美、西欧等成熟市场依然是中资海外并购的聚集地。投资者一般会选择欧美市场为长线投资,如今欧美发达地区零售销售超预期,经济景气指数连续攀升,投资者对欧美市场的信心也不断加强。欧元区正逐渐摆脱衰退,开始正增长。投资者在此时收购欧洲公司,目的是想以较为低廉的价格获得欧洲的先进技术、管理经验以及市场覆盖等。李嘉诚旗下公司,在抛售香港和内地大量资产的同时,一直在欧洲拓展业务,仅2014年就完成6宗海外并购,耗资约35.65亿美元。

  据晨哨集团研究部统计,从2014年度披露的并购金额来看,中国企业在欧美的并购投资金额就高达464.96亿美元,占全年并购总额的51%。其中北美、西欧更是位列前两位,披露的并购交易金额分别为186.64亿美元、181.47亿美元,分别占当年总披露金额的20.47%和19.90%。

  三大行业领衔海外并购

  中企走出去最初为获得稀缺资源和能源,如澳大利亚、秘鲁的铁矿,肯尼亚的铜矿等;而现在中企在海外不仅有资源、能源,还有投资额巨大的基础设施,以及农业、文化产业等领域的投资。

  有数据统计,在2014年度中资海外并购涉及到的行业中,TMT、能源矿产和不动产行业居前三位。

  从已披露的交易金额来看,仅TMT、能源矿产和不动产3个行业海外并购涉及的金额就高达578.80亿美元,占2014年中资海外并购交易总金额的63.47%。除交易额外,能源矿产、TMT和不动产行业也是2014年度中企海外并购交易数量最高的三个行业。

  不同于以往以资源并购为重点的海外并购活动,中国企业当前开始专注于高科技、电信等行业,即TMT行业,并积极在欧美等成熟市场寻找优质并购目标,将海外的技术、知识产权、品牌引入中国。

  2014年,TMT全年海外投资总金额约为234.06亿美元,占全年海外并购总额的25.66%,其中单笔投资金额超过10亿美元的交易就有8宗。

  曾经在2014年9月底完成对法国阿尔卡特朗讯企业网业务收购的中国华信邮电经济开发中心总经理袁欣在接受记者采访曾时表示,收购阿朗企业网业务既是出于企业战略考虑,也是在当前新的全球经济形势下,中国企业面临全球化经营要求的必然选择。这一定程度上反映了中国企业“走出去”的新趋势和新特点。

  对于海外并购额同样排在前列的能源矿产行业而言,2014年1-8月份,矿产能源企业进行的海外并购有11件,其中有9件披露了交易金额,金额总计36.26亿美元。2011-2014年,中国企业在矿产能源行业进行的并购占海外并购总数的比重从18.48%降至16.67%,略有下滑,平均交易金额基本持平。

  中国矿产能源行业的并购活动着眼于全球。中国企业在矿产能源行业海外并购市场中频频出手,最主要的原因是受到国内资源紧张的驱动,为了保证满足国内资源安全的长期需求;另一方面部分中国企业想借此机会进行长远投资,受国际经济形势的影响,近年来全球矿业产品价格走低,对矿产行业的投资估值处于较低水平,对于那些想进行长远投资的企业来说,此事是逆周期收购并购的绝佳机会。

  与其他行业的海外并购相比,中国企业在采矿业主要呈现大型国有企业是海外矿产能源行业并购的主要买方力量,以及进行的并购交易规模明显较大两个特点。

  不动产行业在2014年度虽并购活跃程度与TMT和能源矿产有一定差距,但是新的并购主体出现保证了不动产行业的交易金额,使其不落后,以安邦保险为代表的金融资本出海并购不动产就是一个很好的例子,充分反映了该行业的新特色。

  中国目前已成全球第二大经济体,正在成长为最有影响力的大国。从流量上看,中国对外投资已居世界前列,但与发达国家相比,中国对外直接投资仍处于较低发展阶段。为此,中国政府正在为更多中国资本“走出去”创造条件。

  马遥认为,2015年这种并购趋势会延续,但势头可能会削弱。主要因为欧洲、北美经济复苏看好,经济已经逐渐从低谷回升,欧洲等国采取积极的财政政策等,将有利于刺激经济的加快复苏,这可能导致跨国并购成本上涨,加之我国国内经济增长承压,还处在调结构时期,因此未来并购趋势可能会有所放缓。短期内国际市场区域不会发生较大的变化。

  有业内人士在接受《中国产经新闻》记者采访时表示,中国未来海外投资方面需要借鉴美国、日本等发达国家的经验,美国的产业基金正是在全球进行战略投资,并且扶持其投资迅速崛起和上市,如今海外投资也支撑了美国经济。

来源:中国产经新闻报

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